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國內汽車行業巨頭(601238.SH)在春節開工前一日迎來了重大人事變動。2月4日，廣汽集團宣布，曾慶洪到齡退休，由馮興亞正式接棒，成為新任董事長。

證券之星注意到，當前新能源車市場競爭白熱化，價格戰此起彼伏，馮興亞上任之際，廣汽集團正處在業績低點。2024年，廣汽集團預計歸母淨利潤同比下滑72.91%至81.94%，扣非後淨利潤更是出現上市後首虧，降幅高達192.37%至231.56%。

銷量表現上，合資品牌廣汽本田和廣汽豐田銷量下滑，自主品牌難以挑起大梁。

在新能源轉型與市場競爭加劇的壓力下，廣汽集團計劃通過強化自主品牌、深化與華為的合作等方式尋求突破。然而，無論是銷量還是業績，廣汽集團都在承受著巨大的壓力，也對新帥馮興亞提出了巨大的考驗。

馮興亞接任董事長，麵臨業績暴跌難題

公告內容顯示，曾慶洪因到齡退休，申請辭去公司董事長、董事、董事會戰略委員會主任委員及委員職務。經董事會審議通過，選舉董事馮興亞為公司第六屆董事會董事長。

2016年10月，曾慶洪接任廣汽集團董事長一職，馮興亞也升任總經理，“曾馮組合”正式掌舵廣汽集團，曾慶洪的退休離任也意味著這對搭檔9年的組合順利完成交接。事實上，早在2021年，本應到齡卸任的曾慶洪曾延遲退休，繼續擔任廣汽集團董事長至今。

資料顯示，馮興亞2004年12月起在廣汽集團任職，現任公司黨委書記、董事長、總經理，兼任廣汽傳祺汽車有限公司董事長、廣汽埃安新能源汽車股份有限公司董事長、廣汽國際汽車銷售服務有限公司董事長，在廣汽集團自主業務中處於關鍵位置。

曾慶洪於1999年出任廣汽本田黨委書記及執行副總經理，自擔任廣汽集團董事長後，廣汽集團的銷量由2016年的165萬輛增長至2023年的250萬輛，達到曆史巔峰。同時，其營收規模也從2016年的494億元擴大至2023年的1297億元，但歸母淨利潤卻在2018年超百億後下降至2023年的44.29億元，退至2015年水平。

2024年以來，其盈利能力未見改善，這也是擺在馮興亞麵前的一道難題。根據2024年業績預告，廣汽集團預計2024年實現歸母淨利潤8億元到12億元，同比下滑72.91%到81.94%；預計扣非後淨利潤虧損33億元至47億元，同比下滑192.37%至231.56%。對於業績變動的主要原因，廣汽集團解釋稱，主要受汽車行業價格內卷、競爭格局劇變等因素影響，汽車銷量減少；同時為應對市場競爭，公司及投資企業追加銷售補貼等商務政策的投入約180億元，綜合導致本報告期歸母淨利潤同比下降。

同時，廣汽集團於報告期內轉讓部分參股公司股權，股權轉讓收益和參股公司估值變化，以及收到的政府補助導致非經常性損益同比有所上升。

證券之星注意到，這是廣汽集團上市以來扣非後淨利潤首次出現虧損。2024年前三個季度，其扣非後淨利潤分別為6.87億元、-10.25億元、-15.32億元。結合業績預告來看，廣汽集團2024年Q4扣非後淨利潤虧損額在14.3億元至28.3億元。

銷量不振，開啟改革“自救”

廣汽集團的主要銷量來源於廣汽本田和廣汽豐田兩大日係合資品牌。但2024年以來，隨著國內汽車行業競爭日趨激烈，廣汽集團旗下的合資品牌銷量遇冷。數據顯示，2024年廣汽本田銷量47.06萬輛，同比下滑26.52%；廣汽豐田銷量73.8萬輛，同比下滑22.32%，兩大合資品牌均呈兩位數下降趨勢。

另一方麵，自主品牌表現冷熱不一。2024年廣汽埃安累計銷售37.49萬輛，同比下滑21.9%。2024年2月以來，廣汽埃安銷量一度連跌9個月。廣汽傳祺銷量同比增長1.99%至41.46萬輛，但難以扭轉整體下滑的趨勢。綜合來看，廣汽集團2024全年產銷量分別為191.66萬輛、200.31萬輛，同比下滑24.21%、20.04%。

在合資業務下滑與自主新能源轉型的壓力下，馮興亞也麵臨巨大考驗。為推動自主品牌做大做強，在馮興亞走馬上任之前，廣汽集團的變革已先一步開啟。

2024年11月，廣汽集團將總部遷至廣州番禺汽車城，對自主品牌的管理模式從戰略管控轉變為經營管控。同月，廣汽集團發布了為期三年的“番禺行動”，該行動涵蓋品牌、產品、技術、市場等多個維度，目標是到2027年實現自主品牌占總銷量超60%、挑戰自主品牌銷量200萬輛。根據“番禺行動”，廣汽集團自主品牌計劃推出22款全新車型，其中2025年將上市7款，涵蓋EV、PHEV和REV等主流新能源動力結構。

在推動內部變革的同時，廣汽集團也在加深外部合作。1月10日，廣汽集團公告稱，將投資設立GH項目公司，注冊資本為15億元。通過聯合定義和設計，與華為在多個領域展開全麵合作，打造全新的汽車品牌，推出一係列智能化新車型產品。這是在去年11月簽署深化合作協議後，廣汽集團和華為正式明確了在汽車業務上的合作方向。

據了解，廣汽集團與華為的合作，采用的是在零部件模式、HI模式、智選車模式之外的一種新的合作模式，雙方合作打造的首款產品定位於30萬元級豪華智能新能源車。

證券之星注意到，二者的戰略合作始於2017年，並於2021年選擇了AH8車型進行華為HI模式的試點。但2023年3月，廣汽集團宣布項目的開發模式由聯合開發轉為自主開發，華為則轉為供應商角色，雙方的深度合作一度告敗。如今廣汽集團重新選擇與華為攜手，如何定義合作邊界或是需要考量的問題。

另一方麵，廣汽集團要在當前的競爭格局中實現突破也並非易事。目前，問界係列在30萬元以上高端市場站穩腳跟，蔚來-SW(09866.HK)、理想汽車-W(02015.HK)等新勢力品牌在30萬元以上新能源市場也取得一定的成績，具有較強的品牌影響力和用戶粘性。而30萬元以下的市場也早已是一片紅海。

在競爭日益激烈、行業淘汰賽愈發嚴酷的當下，廣汽集團變革的試錯空間已極為有限。如何打好翻身仗，止住銷量下滑的態勢，是馮興亞上任後麵臨的重要課題。(本文首發證券之星，作者|陸雯燕)